Архив: 27.11.2018

В США нет министерства культуры. Поэтому государственное финансирование культурных и гуманитарных проектов ведется через три федеральных агентства.

Это Корпорация общественного вещания (Corporation for Public Broadcasting, CPB), Национальный фонд поддержки искусств (National Endowment for the Arts, NEA) и Национальный фонд гуманитарных наук (National Endowment for the Humanities, NEH).

Цена вопроса

В компетенции CPB — обеспечение качественным контентом 1400 местных телеканалов и радиостанций. На какие цели выделяются гранты двух других учреждений, можно понять из их названий. Многие программы этих фондов нацелены на население неблагополучных районов и выполняют просветительскую функцию. В числе других благих начинаний — поддержка молодых дарований, а также финансирование и продвижение, опять же через систему грантов, талантливых работ во всех областях искусства.

Сейчас Белый дом предлагает в целях экономии бюджета приватизировать CPB. NEA и NEH будут попросту закрыты. Пока это намерения и слухи. Но слухи, очень похожие на правду, поскольку исходят из достаточно солидных источников. В частности, новость подтверждает сайт The Hill, который входит в перечень обязательного чтения чиновников из Белого дома и конгрессменов. Еще при Бараке Обаме обоим фондам были сильно урезаны ассигнования из госбюджета. Трамп лишь закончит начатое.

А теперь немного об арифметике вопроса, от которой пляшет любая экономия. В 2016 году Corporation for Public Broadcasting получила из государственной казны $445 млн. Другой источник финансирования — пожертвования компаний и частных лиц. Поддержка NEA и NEH, по данным The Washington Post, в 2016 году обошлась правительству в $296 млн. Суммы на первый взгляд приличные. Однако есть небольшое «но».

По подсчетам бюджетного управления конгресса США (The Congressional Budget Office), все государственные расходы в прошлом году составили $3,9 трлн. Таким образом, на поддержку культуры через упомянутые организации, как подсчитал журнал Fortune, приходится меньше 0,02% всех бюджетных расходов. Как говорили в старину, налицо экономия на спичках.

Кусок пирога толщиной в микроны

Газета The Washington Post приводит в этой связи два красноречивых сравнения. Если кто-то зарабатывает $50 тыс. в год, то аналогичная доля в доходах составит всего $10. Дальше идет совсем уж издевательская метафора. Чтобы отрезать от орехового пирога кусок в 0,02%, потребуется лазерный нож повышенной точности, пишет газета. И еще микроскоп, наверное. Иначе как по достоинству оценить масштаб экономии?

Есть другая чаша весов, и о ней подробно пишет Fortune. По данным правительственного Бюро экономического анализа (The Bureau of Economic Analysis), культура и искусство за год принесли в экономику США $704 млрд. Это равняется 4,2% ВВП. И это больше, чем вклад строительства ($586,7 млрд) или совокупная доля транспорта и складской инфраструктуры ($464,1 млрд). Согласно последней статистике с рынка труда, в сфере культуры занято больше 4,7 млн. человек. Сколько людей трудоустроено благодаря проектам NEA и NEH, подсчитать почти невозможно. Причина простая: финансирование большинства программ поступает по многочисленным каналам.

Также никто не подсчитывал, конечно, какой процент в доходах бюджета приходится на оба названных фонда. Вполне возможно, это крохи или вообще полный ноль. Важнее общий вывод. Культура дает американскому государству неизмеримо больше, чем оно — культуре.

С кем мастера культуры

Злые языки не исключают фактор мелкой президентской мести — происходящее могло стать ответным шагом импульсивного миллиардера. Мастера культуры явно не с этим президентом. Известно, что Трампу не дает покоя позиция звездных музыкантов и актеров в ходе избирательной кампании. Его особенно бесит их участие в протестах уже после дня голосования. Дескать, ах, вы так? Ну так получите! Хотя все, включая Трампа, прекрасно понимают, что звезды, в отличие от двух государственных фондов, совсем не зависят от поддержки Вашингтона. Поэтому и не держат равнение на Белый дом. Вот только что, в воскресенье, обладательница восьми премий Grammy певица Рианна написала в Twitter, что Трамп «разрушает Америку прямо на глазах». И собрала сотни тысяч «лайков».

Пока помимо ассигнований на культуру и искусство администрация Трампа нашла еще один источник экономии. Планируется сократить расходы на содержание ряда правительственных учреждений. По сведениям Fortune, в список на урезание ведомственных бюджетов попали министерства энергетики, торговли, юстиции и, страшно сказать, госдепартамент. Хотя все в принципе логично. Президенту, настроенному на изоляционизм, не нужно столько дипломатов.

Трамп обещал — Трамп сделал

Однако даже огонь по своим штабам едва ли поможет Белому дому добиться желанной экономии. Напомним, что в своей предвыборной программе Трамп обещал за 10 ближайших лет сократить государственные траты на $10,5 трлн. Чтобы взять такую планку, администрации придется не только остричь всех вашингтонских овец, но и пустить под нож целое стадо священных коров. В том числе существенно ужать военные программы.

Расходная часть американского бюджета состоит из двух частей. В первую входят статьи, которые не подлежат сокращению — социальное страхование, к примеру. Около половины второго раздела, в который правительство вправе вносить изменения, составляют расходы на оборону, пишет The Washington Post.

С одной стороны, Трамп уже говорил о планах сэкономить и на Пентагоне. А с другой стороны, призывал к укреплению оборонного потенциала и созданию новых вооружений. Он, как любой популист во власти, не боится раздавать взаимоисключающие обещания. Хотя бы одно из двух, может, и будет исполнено. А может, сразу оба, но частично. При любом исходе ничто не помешает в итоге заявить: Трамп обещал — Трамп сделал.

На днях президент США подписал директиву о пересмотре закона Додда-Франка, принятого в 2010 году в целях снижения рисков американской финансовой системы после кризиса 2008 года.

Президент США считает, что американские банки настолько ограничены в своей деятельности международными регламентами, что вынуждены придерживать капитал, вместо того чтобы предоставлять его для нужд американской экономики. «У меня очень много друзей, у которых есть хороший бизнес, но при этом они не могут получить кредит в банке»,— посетовал Дональд Трамп. Президент выразил надежду на отмену большой части ограничений, предусмотренных этим законом.

Конгрессмен от республиканцев Патрик Макгенри, вице-президент комитета по финансовым услугам, пошел еще дальше. Он предлагает выход США из Совета по финансовой стабильности (СФС) и Базельского комитета. Макгенри аргументировал свою позицию тем, что эти международные объединения применяли «несправедливые санкции» по отношению к банкам США.

По мнению Нилса Претли из The Guardian, аргументация американского президента вызывает сомнения. Трудно поверить, что банки США отказываются предоставлять средства кредитоспособным заемщикам. Представляется, что кредиты в стране вполне доступны, учитывая высокие доходы, которые американские банки демонстрируют в своей отчетности. Обвинения конгрессмена Макгенри также противоречат фактам. Банки США оказались в выигрыше от реформ, предложенных международными регуляторами. Их доминирующее положение на международных финансовых рынках укрепилось даже по сравнению с 2008–2009 годами, и это отчасти объясняется тем, что они быстрее и решительнее отреагировали на требование СФС и Базельского комитета об увеличении объема капитала.

JP Morgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs и прочие уже несколько лет как набрали свои прежние обороты, в то время как многие европейские банки, включая Deutsche Bank и итальянский Unicredit до сих пор не могут оправиться от кризиса.

Политика американской администрации вызывает обеспокоенность в Европе. «Последнее, что нам сейчас нужно, это ослабление регулирования»,— заявил президент Европейского центрального банка Марио Драги. В течение восьми лет мир жил в условиях, близких к нулю процентных ставок и количественного смягчения. Пока не ясно, к чему приведут такие меры в долгосрочной перспективе, однако свободная монетарная политика и отсутствие регулирования всегда оборачивались катастрофой. Кризис 2008 года — лишь самый недавний наглядный пример.

Тревогу вызывает и то, что критика в духе конгрессмена Макгенри направлена на ту часть реформы международной финансовой системы, которая считалась завершенной, а именно: на правила в отношении капитала банков. Работа по другим направлениям, включая финансовые деривативы и деятельность центральных контрагентов, не продвинулась так далеко, но также имеет важное значение.

Председатель Совета по финансовой стабильности и руководитель Банка Англии Марк Карни еще в августе прошлого года отмечал, что для полного, последовательного и оперативного проведения реформ необходима поддержка лидеров «двадцатки». Сформированный в 2009 году Совет по финансовой стабильности сам по себе не имеет полномочий придать обязательный характер стандартам, согласованным его членами. Эти стандарты должны быть закреплены национальными нормативными актами. Без поддержки США работа в этом направлении затормозится.

Дональд Трамп стремится к ослаблению финансового регулирования. По его мнению, текущие ограничения чрезмерно обременительны для бизнеса и вредят экономике США. Пока не ясно, в какой степени эти стремления будут реализованы, но последствия такой политики ощутят на себе все страны мира.

По мнению Banking.com, финансовым институтам следует уделить особое внимание качеству клиентского обслуживания и эффективности процесса разрешения возникающих проблем, поскольку это определяющий фактор в формировании лояльности клиентов. Согласно отчету частной некоммерческой британской компании Ombudsman Services от января 2016 года, 92% опрошенных не захотели бы пользоваться услугами организации, если бы их претензия не была бы обработана на должном уровне. При этом 75% ответили, что начали бы вновь пользоваться услугами той же организации, если бы на их жалобу отреагировали правильно. Во многих случаях банкам стоит вложиться в разработку правильных многоканальных решений, чтобы превратить недовольных клиентов в настоящих приверженцев своего бренда.

Всего выделяется семь основных направлений деятельности в 2017 году.

1. Совершенствование процедур открытия и закрытия счетов

Согласно отчету Бюро по финансовой защите потребителей, опубликованному в 2013 году, услуги по ведению текущих банковских счетов стали причиной 78% жалоб потребителей в США. Из них 36% жалоб относится к процессам открытия и закрытия счетов, а также управления счетами. Даже если ситуация несколько изменилась с момента публикации отчета, можно предположить, что это направление работы остается в числе приоритетных. Операции со счетами должны осуществляться без каких-либо затруднений, независимо от того, какое устройство использует клиент. Крайне важно обеспечить синхронизацию и согласованность в рамках всех каналов взаимодействия клиента с банком. Например, если человек начал открывать счет при помощи мобильного устройства, он должен иметь возможность прерваться и возобновить работу позднее на десктопе или планшете без необходимости начинать весь процесс с первого шага.

2. Претензионная работа

Вероятно, каждый сталкивался с ситуацией, когда его звонок в службу поддержки переводился в режим ожидания, и его соединяли по очереди с разными специалистами. Процесс бывает особенно неприятным, если проблему нужно каждый раз объяснять заново.

Согласно отчету EY, разобщенность действий различных подразделений является одной из причин недостаточной эффективности претензионной работы банков. Чтобы избежать подобных ситуаций, банкам необходимо разрабатывать программы координации действий по определению сути проблемы, ее отслеживанию и анализу, выявлению причин возникновения и разработке многоканальных решений.

3. Решение проблем с внесением и снятием средств

Это одна из основных сложностей, с которой сталкиваются пользователи банковских услуг. Банк может решить ее, предложив набор вариантов в области самообслуживания, включая широкую сеть банкоматов с возможностью внесения наличных и систему дистанционной обработки расчетов чеками.

Идея состоит в том, что клиенту должен быть доступен некий арсенал средств для взаимодействия со своим счетом, чтобы он мог выбрать именно то, которое подходит ему в конкретный момент. При этом важно позаботиться об использовании качественного программного обеспечения и многоканальной стратегии, чтобы механизм действий пользователя был максимально простым, независимо от того, какую технологию или сервис он использует.

4. Обновление и модернизация механизмов самообслуживания

В настоящее время технологии дают свободу и широкие возможности. Пользователи ожидают, что банки будут предлагать им новые способы управления финансами. Мобильный банк и интернет-банк, безусловно, продолжат играть важную роль, и их значение будет возрастать.

Однако финансовым организациям, которые хотят предлагать своим клиентам комплексное, системное многоканальное обслуживание, важно также поддерживать обширную сеть отделений и банкоматов. Только при постоянных инвестициях банка в развитие сетей самообслуживания клиенты смогут ощутить преимущества инноваций во всех направлениях своего взаимодействия с ним.

5. Обеспечение доступа к наличности

Мы часто слышим, что общество движется в сторону полного перехода к безналичным расчетам. Тем не менее для всех очевидно, что наличные деньги останутся важной частью глобальной финансовой системы не только в 2017 году, но и на протяжении многих последующих лет. Швеция часто приводится в пример как страна, которая скоро будет готова отказаться от наличности. Однако даже центральный банк Швеции Riksbank в прошлом году предложил законодательно закрепить требование о том, что расчетно-кассовое обслуживание должно оставаться одной из базовых функций банка. Майк Ли, исполнительный директор ассоциации ATM-индустрии (ATMIA) назвал это предложение «победой здравого смысла». Некоторые другие современные тенденции, в тoм числе использование банкоматов для расширения доступа к финансовым услугам в Индии, а также стабильно высокая доля традиционных методов расчетов в США, показывают, что мир еще совсем не готов распрощаться с наличностью.

6. Объединение банков с финансово-техническими компаниями и нововведения в индустрии платежей

Можно предположить, что в 2017 году индустрия платежей станет еще более динамичной, и на ней появится больше конкурирующих между собой игроков. В этой быстро меняющейся среде преуспеют компании, которые рассматривают перемены как возможность, а не как угрозу. В своем интервью Finextra Дин Хенри, глава подразделения глобальных крупных платежей Bank of America Merrill Lynch, отметил тенденцию к объединению финансово-технических компаний с банками для создания более совершенных продуктов и решений.

В предстоящем году будет также интересно наблюдать за развитием схемы мгновенных безналичных переводов (Instant Credit Transfer Scheme) в рамках единой зоны платежей в евро. Эта инициатива запланирована к реализации в ноябре 2017 года в рамках текущей работы по введению в действие Второй платежной директивы (PSD2), которая разрешает прямые расчеты между банками Евросоюза.

7. Борьба с мошенничеством

С появлением новых технологий и вариантов потребительского поведения появляются новые угрозы мошенничества. Снижение рисков и обеспечение безопасного и надежного доступа потребителей к услугам будет по-прежнему иметь первостепенное значение. В конце 2016 года хакерским атакам подвергались даже такие гиганты, как Google. Соответственно, в 2017 году вопросы кибербезопасности могут стать как никогда актуальны. Биометрическая аутентификация начинает играть более важную роль в индустрии платежей. Использование этой технологии поддерживают Visa и Mastercard.

Однако может ли она сама по себе создавать риски с точки зрения безопасности? Что если биометрические данные будут, например, украдены или повреждены? Сети банкоматов по-прежнему подвержены двойной угрозе физических и логических атак. Это означает, что банкам необходимо защищать свои активы и данные клиентов с использованием новейшего программного обеспечения, мер безопасности и решений в области противодействия мошенничеству.

Таким образом, с учетом возрастающих потребностей и ожиданий потребителей, в 2017 году и в последующие годы продолжит развиваться индустрия финансовых технологий. Есть основания предполагать, что спрос индивидуальных клиентов и малого бизнеса на многоканальные решения останется на высоком уровне. Для удовлетворения этих потребностей финансовые организации будут совершенствовать инструменты самообслуживания, вносить изменения в работу отделений, расширять возможности электронного банкинга и оптимизировать управление каналами взаимодействия клиента с банком. Возможно усиление влияния макроэкономических факторов, в том числе нормативных, экономических и технологических изменений, а также изменений в потребительском поведении. В центре внимания финансовых организаций также останется увеличение доходов, снижение затрат и повышение качества клиентского обслуживания.

Двое трейдеров вместо шестисот

В 2000 году в штаб-квартире Goldman Sachs в Нью-Йорке работали 600 трейдеров, которые занимались торговлей акциями по поручению крупных клиентов банка. Сегодня их осталось двое. Остальных заменили торговые роботы, поддержкой которых занимаются 200 компьютерных инженеров.

Это лишь один из наиболее ранних примеров масштабных преобразований в работе Goldman Sachs. Последние пять лет процессы автоматизации активно внедряются в работу все большего числа финансовых компаний с Уолл-стрит. По словам Марти Чавеса, бывшего директора подразделения информационных технологий Goldman Sachs, который в апреле займет должность финансового директора, торговля валютами и даже такие направления, как инвестиционно-банковские услуги, пойдут по тому же пути.

Кого заменят компьютеры и кто от этого выиграет

По данным британской аналитической компании Coalition, 45% торговых операций осуществляются при помощи компьютерных программ. При этом компьютеры заменили не только персонал бэк-офиса, но и некоторых высокооплачиваемых специалистов. По мнению Тома Дейвенпорта из Babson College, заработная плата руководителя среднего уровня в Goldman Sachs может стать еще выше из-за сокращения числа сотрудников, с которыми нужно делиться прибылью.

Какие процессы автоматизируют следующими

Комплексные алгоритмы торговли сначала заменили трейдеров в тех областях, где было просто определить цену продаваемого актива, как в случае с акциями. Сейчас автоматизация начинает проникать и в такие направления, как торговля валютой или фьючерсами, где цены подвержены более значительным колебаниям. Соответствующие алгоритмы разрабатывают так, чтобы они могли максимально близко имитировать поведение человека. В Goldman Sachs уже начали автоматизировать валютную торговлю. При этом обнаружилось, что четырех валютных трейдеров можно заменить одним компьютерным инженером. По словам Марти Чавеса, на очереди стоят инвестиционно-банковские услуги. Эта область работы традиционно базировалась на таких человеческих навыках, как искусство продаж и способность выстраивать отношения. Однако в специалисты уже выделили 146 шагов, которые совершаются в процессе любого первичного предложения акций, и многие из них можно автоматизировать.

На сегодняшний день в Goldman Sachs функционирует новая платформа потребительского кредитования Marcus. Это полностью автономная система, не требующая участия человека. Проект начинался как небольшой стартап внутри компании, а уже через год система была запущена в эксплуатацию. По словам Чавеса, Goldman Sachs продолжит работу в формате небольших проектных групп. Они смогут использовать освободившиеся площади нью-йоркского офиса, где когда-то сидели 600 трейдеров.

За первые три квартала 2016 года по данным Банка России российские регионы привлекли $83 млрд иностранных инвестиций, но с учетом оттока капитала за рубеж эта цифра уменьшилась до $11 млрд., что всё равно уже превысило годовой объём привлечения иностранных инвестиций за весь 2015 год.

Большинству регионов удалось выровнять ситуацию с инвестициями за счет корректировки отраслевой структуры экономики, привлечения новых инвесторов или поддержки существующих отраслей.

Но, всё равно, основной объём иностранных инвестиций (82%) приходится на долю 19 регионов с высокой инвестиционной привлекательностью согласно рейтинга инвестиционной привлекательности НРА. Более половины этой суммы — иностранные инвестиции в Москву. Таким образом, большинство российских регионов остаются в стороне от притока иностранных инвестиций.

Короткий февраль оказался неожиданно богатым на важные для финансового рынка события.

Центробанк перестраивает систему надзора

На ежегодной встрече руководства Центробанка с банкирами в «Бору» 9 февраля 2017 года было сделано сразу несколько важных заявлений.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина считает, что в целом банковская система работает нормально. А в 2017 году рост кредитных портфелей банков составит до 7%. При этом их качество будет улучшаться.

Глава ЦБ: «Банковская система чувствует себя нормально» О восстановлении экономики, итогах работы банков в 2016 году и ближайших целях говорила глава Банка России Эльвира Набиуллина на встрече банкиров с руководством регулятора в «Бору». Приводим основные тезисы ее выступления.

Руководители Центробанка подтвердили взятый курс на выделение небольших банков в специальный сегмент регулирования. Закон о пропорциональном регулировании вступит в силу с 1 января 2018 года.

Первый зампред Банка России Сергей Швецов обещает ввести запреты на профессию не только собственникам и топ-менеджерам обанкротившихся банков, но и их рядовым сотрудникам. Как подобная практика будет согласовываться с презумпцией невиновности россиян, пока неясно. Участники рынка сомневаются, что эти меры окажутся действенными.

Первый зампред Центробанка Дмитрий Тулин заявил, что банки должны будут доказать регулятору достоверность их финансовой отчетности. Он также предупредил, что на акционеров банков, попавших в тяжелое положение, процедура бейл-ин будет распространена принудительно.

Дмитрий Тулин, ЦБ: «На акционеров банков бейл-ин будет распространен принудительно» Право на доверие надо заслужить. Все законодательство в мире, регулирующее финансовые рынки, написано так, чтобы максимально облегчить работу законопослушных игроков. Но практика заставляет всех регуляторов закручивать гайки в области нормативных актов, когда приходится сталкиваться с фальсификацией.

При этом Центробанк обсуждает возможность увеличения срока лишения свободы за фальсификацию отчетности кредитных организаций и перевода таких преступлений в категорию тяжких. Об этом рассказал на встрече с банкирами глава юридического департамента регулятора Алексей Гузнов.

Дистанционный банковский надзор будет централизован. До 1 января 2018 года функции контроля за банками будут переданы из территориальных подразделений в центральный аппарат Центробанка. Там будут работать три подразделения надзора: служба текущего банковского надзора, надзор за системно значимыми кредитными организациями и департамент банковского надзора. О том, как будет работать эта система в связке с департаментом контроля за рисками, рассказала зампред Центробанка Ольга Полякова.

Ольга Полякова, ЦБ: «Реформа надзора позволит своевременно выявлять проблемы у банков» Служба текущего банковского надзора в Банке России приступит к работе с 1 марта 2017 года. Ольга Полякова, назначенная в декабре прошлого года на должность зампреда ЦБ, на встрече с банкирами в подмосковном пансионате «Бор» подробно рассказала о том, каким образом и в какие сроки регулятор будет централизовать надзорные функции.

Сужается и список допущенных к банковскому аудиту компаний. Об это рассказал первый зампред Центробанка Сергей Швецов. Речь о так называемом втором контуре надзора за аудиторами. Только входящие в него компании будут вправе проводить аудит банковской отчетности, но за ними будет особый надзор. Оценивая потенциальное число компаний, которым разрешат проводить банковский аудит, Швецов сослался на китайский опыт, где к этой работе было допущено сначала 20 компаний, а потом еще около 20.

Депутаты в первом чтении уже одобрили законопроект, обязывающий банки использовать только карты национальной платежной системы «Мир» для всех бюджетных и социальных выплат с 2018 года. Центробанк предложил внести поправки в законопроект ко второму чтению. Регулятор предлагает пересмотреть сроки перехода на карты «Мир» для пенсионеров. Карты «Мир» будут выдаваться пенсионерам по мере истечения срока действия имеющихся у них в настоящее время карт. Этот процесс должен завершиться в 2020 году.

Замедление темпов в основном происходит на фоне более выраженного, чем в предыдущие годы, замедления роста цен на плодоовощную продукцию (+0,1% неделей ранее, 0,0% на прошлой неделе), отмечают аналитики Росбанка. Тем не менее, прочие продукты питания прибавляют 0,2–0,4% от недели к неделе, и в условиях сезонного роста потребительской активности в апреле-мае могут усилить эту тенденцию, вернув недельную инфляцию в диапазон 0,1–0,2%.

Американская макроэкономическая статистика в сочетании с комментариями большинства представителей ФРС США почти не оставляют сомнений в том, что по итогам заседания американского регулятора 15 марта будет объявлено о повышении процентной ставки, считает главный аналитик Бинбанка Наталья Ващелюк. По ее мнению, внимание инвесторов сосредоточится на содержании комментария к решению ФРС, обновленных прогнозах и пресс-конференции Йеллен. Фон для валют стран с формирующимися рынками, скорее всего, будет негативный, и курс рубля по отношению к доллару будет составлять 58,5–60 рубля за $1.

В пятницу, 10 марта, в США вышли сильные данные по рынку труда. Число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в феврале выросло на 235 тысяч, тогда как ожидался рост на 190 тысяч, а уровень безработицы снизился до прогнозируемых 4,7%, отмечает ведущий аналитик банка «Российский капитал» Анастасия Соснова. Таким образом, для повышения ставки ФРС США на заседании 14–15 марта появился дополнительный весомый аргумент.

На европейских фондовых площадках настрой остается оптимистичным. Днем ранее глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что понижающие риски для экономики еврозоны стали менее выраженными.

Рубль

Рубль на прошедшей неделе дня нес потери, но впоследствии смог восстановиться под влиянием позитивной динамики цен на нефть, отмечает аналитик группы компаний Forex Club Ирина Рогова. Возможно, умеренную поддержку рублю оказали и сообщения о том, что в марте Минфин вдвое сократит объемы покупки валюты, говорит она. Тем не менее, пара USD/RUB в понедельник может продолжить рост. Ближайшей целью станет отметка 59,20, считает Рогова.

Нефть

Фактором, сдерживающим рост цены на нефть, выступает предстоящая публикация данных по числу работающих буровых установок в США. Если показатель снова вырастет, то эти данные усилят ожидания дальнейшего увеличения добычи в Штатах, которая и без того по итогам прошлой недели достигла годового максимума и находится на отметке 9,02 млн баррелей в сутки. Не добавляет оптимизма нефти и растущий доллар.

Одновременно новостной фон омрачают заявления участников нефтяного рынка из Хьюстона: директор IEA Бирол снова заявил о второй волне сланцевого бума. А глава Минэнерго Саудовской Аравии холодно отозвался о перспективах продления сделки ОПЕК в июне, в чем его поддержал российский коллега.

Фондовый рынок

В пятницу, 10 марта, российский фондовый рынок приостановил падение: на технической коррекции индекс ММВБ прибавляет +0,4%. Индекс РТС подрастает чуть сильнее, на 0,9%, благодаря укреплению курса рубля на 0,3% (с 59,28 до 59,13 за доллар), говорит аналитик УК «Райффайзен капитал» София Кирсанова. Она добавляет, что не только long-only-инвесторы, но и спекулянты сейчас активизировались, чтобы «зайти» в особенно подешевевшие бумаги, учитывая эффект начала сезона объявления дивидендов, а это апрель-май.

Многие акции после прошедшей череды распродаж сейчас торгуются с дивидендной доходностью вблизи 10% (та же самая энергетика, «Алроса», нефтегазовые компании), что создает ажиотаж в определенных именах.

Иллюстратор: Ольга Манолова

В конце прошлого века иностранцам разрешалось занимать до 25% нашего рынка. Затем этот барьер отменили, когда в начале XXI века на волне активного кредитования физических лиц в Россию приходили как классические международные банки, так и банки, например, принадлежащие автомобильным концернам, чья задача — обеспечивать рост продаж автомобилей этого концерна на новом рынке.

Банк России констатирует: по состоянию на 1 января 2017 года лицензию на осуществление банковских операций имели 174 кредитные организации с участием нерезидентов. К январю 2017 года доля нерезидентов, включая все иностранные инвестиции, в совокупном оплаченном уставном капитале всех действующих кредитных организаций уменьшилась на 0,33 процентного пункта и составила 16,57% против 16,9% на 1 января 2016 года.

Доля в капитале банковской системы, как и число «настоящих» иностранных дочек, снижается в России уже несколько лет. Причин несколько: финансовые проблемы материнских компаний и их фокусировка на домашних рынках; санкции, ухудшение инвестиционного климата в России, ужесточение регулирования; протекционистская политика в отношении государственных банков, их доминирование в банковской системе. Эти причины перечисляет младший директор по банковским рейтингам агентства «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский.

Присутствие банков с иностранным капиталом в России сокращается, что наглядно подтверждает статистика: если в 2011 году в России работало 77 кредитных организаций со стопроцентным иностранным капиталом, или 33,5% от общего числа банков, то на текущий момент их количество сократилось до 67 (или 38,3% от общего количества), соглашается с мнением Путиловского руководитель информационно-аналитической службы ИА «Банки.Ру» Сабина Хасанова. Если смотреть на количество банков с частичным участием иностранного капитала, то в 2011 году их было 230, сейчас уже 137. Сокращается как количество банков с иностранным капиталом, так и их доля в капитале банковской системы. В 2011 году доля нерезидентов в капитале банковской системы составляла 28%, а сейчас она уменьшилась до 16,6%.

Сокращение числа иностранных банков в России, на взгляд аналитического отдела ИА «Банки.ру», связано как с ухудшением инвестиционного климата, так и в целом с отсутствием какой-то стабильности и определенности у инвесторов — непониманием того, что же в нашей стране будет дальше.

Как они закрывали к нам дверь

Основные проблемы, которые встают, когда та или иная финансовая группа уходит с российского рынка, таковы: репутационные риски для «мамы», то есть дочерний банк не должен допустить неисполнения обязательств и одновременно не должен оказаться использованным для «отмывания» денег. Есть и причина финансовых рисков: как правило, материнская структура не готова показывать низкое качество и «токсичность» российских активов, говорит Путиловский. Он также напоминает, что те времена, когда продажа и покупка банков в России сопровождались рекордными мультипликаторами по отношению цены покупки к капиталу банка, остались в «нулевых» годах текущего века. Самый большой коэффициент P/BV, где P — это цена сделки, а BV (book value) — капитал банка на момент покупки, был зафиксирован при покупке венгерским OTP Bank Инвестсбербанка в 2006 году — 5,79.

Основных путей выхода с банковского рынка России два: продажа банка надежному покупателю (российскому или нерезиденту) и ликвидация «дочки». Последним путем, то есть прямой сдачей лицензии, воспользовались нидерландский Rabobank, скандинавские Svenska Handelsbanken, Swedbank, напоминает Путиловский. Другие дочки инобанков сознательно ограничиваются узкими нишами, например Нордеа банк, который закрыл в 2015 году в России розничное направление. Недавно банк и вовсе продал работающий портфель потребительских кредитов Совкомбанку. Другие банки, как и прежде, топчутся на рынке автокредитов, это банки автоконцернов: БМВ-банк, Тойота-банк, РН-банк.

Из-за перечисленных выше рисков работы в России для успешного выхода с рынка инобанку необходима структура-«первозакрыватель», то есть покупатель, который обеспечит закрытие указанных рисков для иностранного акционера. Классический пример — деятельность банкира Игоря Кима (КБ «Восточный» и Экспобанк), который за несколько лет помог уйти с российского рынка британским Royal Bank of Scotland, Barclays, немецкому WestLB AG, испанскому Banco Santander SA, американскому JP Morgan Stanley, вспоминает Вячеслав Путиловский.

Еще один пример — Совкомбанк, через который «на выход» отправились американская GE (Джи-и мани банк), индийский ICICI Bank (Ай-си-ай-си-ай банк), турецкий Garanti Bank (Гаранти банк — Москва). Сделка по приобретению Гаранти банка должна быть закрыта в ближайшие дни.

Вячеслав Путиловский вспоминает и сугубо российские Генбанк и РНКБ, которые скупили активы украинских банков после присоединения Крыма. Обычным в таких случаях является значительный дисконт, с которым приобретаются иностранные «дочки» у прежних владельцев.

Немного странной статистики

Участники финансового рынка вроде бы уже и привыкли к тому, что банки с иностранным капиталом — довольно прозрачные структуры в форме ПАО. Но не тут-то было. 37 кредитных организаций (21,3%) из числа этих инобанков зарегистрированы в форме обществ с ограниченной ответственностью (ООО). Форму ПАО имеют 137 кредитных организаций с участием нерезидентов.

91 кредитная организация с участием нерезидентов (52,3% от их общего количества) имеет генеральную лицензию на работу в России, то есть они могут заниматься всем спектром финансовой деятельности, не противоречащей нормам банковского труда. 81 кредитная организация (46,6%) имеет лицензию на осуществление банковских операций в рублях и иностранной валюте, а две кредитные организации (1,1%) с иностранным акционерным капиталом имеют лицензию на осуществление банковских операций только в рублях.

Лицензию на привлечение во вклады денежных средств физических лиц имеют 146 кредитных организаций (83,9%), 65 кредитных организаций (34,7%) имеют лицензию на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов.

Первым «иностранцем» в современной банковской истории стал Дойче банк, который открыл представительство в Москве в 1972 году, когда в России еще можно было работать иностранным банкам в форме представительства. А вот первый банк с иностранным капиталом, который получил лицензию в России, это Международный московский банк, ныне известный всем как банк «Юникредит». Об этом сам за себя говорит и номер лицензии этого банка — первая (№1), вспоминает Вячеслав Путиловский.

Путиловский отмечает, что корректно говорить о «настоящих» иностранных дочках, когда конечными бенефициарами являются иностранные финансовые структуры или граждане. Помимо них есть некоторое число банков, которые формально имеют иностранных акционеров, однако основными бенефициарами являются лица-резиденты РФ. Речь идет о таком «сугубо», в нашем понимании, российском банке, как, например, Совкомбанк: им владеет компания с ограниченной ответственностью «Совко капитал партнерс Би-ви» (Нидерланды) в размере 100%. Да и наш российский Тинькофф банк полностью принадлежит «Ти-си-эс груп холдинг Пи-эл-си», зарегистрированной на Кипре. И все же они не уйдут от нас совсем

Важно отметить, что интерес иностранцев к российскому банкингу сохраняется: сокращение иностранных дочек плавно растянуто во времени, факта разовых массовых уходов в последние год-два также зафиксировано не было, говорит Сабина Хасанова. «А если вспомнить события 2016 года, то можно говорить о том, что нас буквально чуть не покинул еще один банк, ведь в СМИ активно обсуждалась продажа Кредит Европа банка в связи с обострением отношений России и Турции. Однако как только конфликт в отношении двух стран был урегулирован, Credit Europe Bank NV отказался от продажи своей дочки, хотя потенциальный покупатель на этот актив был»,— отмечает аналитик. На текущий момент этот банк в России успешно работает, продолжая фиксировать положительный финансовый результат. По оценкам аналитического отдела ИА «Банки.ру», при сохранении текущей ситуации и конъюнктуры, массовых или громких уходов с рынка быть не должно.

В целом иностранные банки всегда выгодно отличались высоким качеством активов и капитала, вкупе с более дешевым фондированием и наработанными практиками риск-менеджмента, констатирует Сабина Хасанова. Технологии у этих банков сильные, их гибкости нам еще учиться и учиться, да и большинство из них имеют прочные позиции на рынке.

А политика зачистки рынка, сопровождаемая порой уходом с него даже очень крупных банков, сильно сужает круг доверия клиентов кредитных организаций, вынуждая их выбирать между государственными, самыми крупными банками страны и иностранными банками. Так что услуги инобанков в ближайшие годы будут востребованы у российских компаний и граждан.

Валютный рынок

Наступающая неделя, по прогнозам аналитиков, должна быть довольно спокойной для рубля. Он будет постепенно укрепляться, перейдя в коридор 55,7–56 рублей за $1. Во-первых, уровень геополитической напряженности для России уменьшился, и, хотя отношения России и США остаются «на низшей точке», появилась надежда на развитие взаимодействия между странами и продолжение диалога, отмечает главный аналитик Бинбанка Наталья Ващелюк.

А во-вторых, президент США Дональд Трамп по-прежнему считает курс доллара завышенным, и кроме того, он стал по-другому оценивать деятельность ФРС США, выражая согласие с сохранением процентных ставок на низком уровне, добавляет Ващелюк.

В-третьих, американская макроэкономическая статистика за март пока выходит слабая: инфляция оказалась ниже прогноза аналитиков, а февральские данные о росте объема розничных продаж были пересмотрены в сторону понижения. В подобных условиях ФРС США должна будет сохранить осторожный подход к повышению процентных ставок, что в целом благоприятно для стоимости финансовых активов (в том числе валют) стран с формирующимися рынками, а значит, и для России.

В-четвертых, ситуация на рынке нефти, вероятнее всего, останется благоприятной.

В-пятых, риски, связанные с непредсказуемостью результатов выборов во Франции, почти не затрагивают Россию, а это одно из немногих значимых событий на следующей неделе. Но нельзя и забывать о факторах давления на рубль. Например, настроения, которые демонстрируют официальные лица. Еще на прошлой неделе глава Минэкономразвития Максим Орешкин заявил о том, что рост рубля несет в себе негативные последствия для экономики России. Вербальные интервенции властей в отношении того, что рублю пора бы снижаться, могут быть продолжены.

Тем не менее, в среднесрочной перспективе сохраняются риски появления новых эпизодов роста геополитической напряженности, что будет ограничивать интерес иностранных инвесторов к российским активам и несколько препятствовать укреплению рубля, полагает Ващелюк. Ослаблению рубля на горизонте нескольких месяцев должны способствовать сезонное ухудшение состояния платежного баланса и продолжение покупок иностранной валюты Минфином. Не следует забывать, что при сохранении относительно высокого уровня курса рубля и цен на нефть появляется возможность изменения параметров бюджетного правила или начала пополнения золотовалютных резервов Банком России. Поэтому аналитики Бинбанка по-прежнему ожидают, что в дальнейшем курс рубля будет снижаться и перейдет к уровням 63–64 рубля за $1 к концу 2017 года.

Нефть

Сохраняется неопределенность по поводу перспектив продления договоренности между странами ОПЕК+ и возможности сохранения высокого уровня цен на нефтяном рынке. На этом фоне нефть обновила месячный максимум. Но импульса для роста не хватило, и к концу недели котировки откатились, говорит аналитик группы компаний Forex Club Ирина Рогова. Фундаментальный фон способствует стабилизации котировок на довольно высоком уровне.

В начале недели котировки нефти сорта Brent могут отыгрывать данные о росте числа работающих буровых установок в США на 11 единиц, до максимума с апреля 2015 года. Это может вызвать откат цены нефти к уровню $55,00. Но этот откат стоит рассматривать как возможность для покупок.

Нефть поддерживают несколько факторов, перевешивающих рост буровой активности. Это и вербальные интервенции представителей ОПЕК, которые усиливают ожидания продления соглашения о сокращении объемов добычи. И начало сезона отпусков в США, которое повлечет за собой рост спроса на бензин и сокращение запасов нефти. В пользу нефти — и рост напряженности в Сирии. Поэтому Brent будет удерживаться в диапазоне $55,00–56,90.

Фондовый рынок

Торговые площадки в Европе и США в пятницу, 14 апреля, и понедельник, 17 апреля, были закрыты. В пятницу — по случаю празднования Good Friday (Страстной пятницы), а сегодня весь мир продолжает праздновать Пасху. Поэтому активность на фондовых рынках на прошлой неделе была невысокая.

Среди растущих историй в пятницу прослеживалось несколько имен. Это Новороссийский торговый морской порт (НМТП), акции которого подорожали на 4,5% на новостях о намерении государства продать госпакет из 20% бумаг компании за 30 млрд рублей в 2017 году, отмечает аналитик УК «Райффайзен капитал» София Кирсанова.

Также росли акции компании Polymetal (+3%) на фоне заявления о готовности выплатить в качестве дивидендов за 2017 весь свободный денежный поток. Акции «М.видео» прибавили 2% после официального объявления об оферте миноритариям. Цена составит $7 за акцию по курсу 56,9 рубля, то есть цена выкупа составит 398 рублей, на 5% выше текущих уровней.

Денежный рынок

Согласно пресс-релизу регулятора, опубликованному на сайте Банка России в пятницу, 14 апреля, регулятор планирует с 14 июля 2017 года ужесточить допуск облигаций к ломбардному списку. Обязательным критерием для выпусков облигаций резидентов России (юридических лиц, субфедеральных и муниципальных образований, а также облигаций с ипотечным покрытием) станет рейтинг на уровне BBB(RU) от агентства АКРА.

Использование рейтингов иных агентств, внесенных Банком России в реестр кредитных рейтинговых агентств, остается доступным, однако специальных комментариев по этому поводу на данный момент нет, напоминают аналитики Росбанка. Облигации, выпущенные нерезидентами, также должны соответствовать более жестким критериям качества: регулятор повысит с указанной даты минимальный порог рейтинга от международных агентств (S&P, Moody’s, Fitch Ratings) до BB–/Ba3 с текущих B+/B1.

Новые требования не распространяются на существующий пул облигаций, входящий в ломбардный список, что значительно смягчает вероятный эффект от решения ЦБ на денежный рынок. Более того, потребность в рефинансировании от ЦБ через инструменты ломбардного списка значительно снизилась за последние месяцы: задолженность банков по основным механизмам рефинансирования упала до многолетнего минимума (РЕПО с ЦБ около 80 млрд рублей, РЕПО по нерыночным инструментам — около 320 млрд рублей), и продолжит снижаться по мере накопления структурного профицита ликвидности.

Однако с такой мотивацией трудно согласиться. Любой участник любого рынка от торговца шнурками на колхозном рынке до стартапера в финтехе скажет, что его рынок характеризуется «меняющимися рыночными реалиями». Консервативный банковский сектор, естественно, не исключение. Не это является причиной, зачем банкам следует заниматься планированием чаще, чем раз в год.

Как проактивно реагировать на возникающие риски? Как обеспечить достаточность ресурсов для осуществления новых операций кредитования? Как не допустить избыточного объёма в среднем более дорогих, но более стабильных ресурсов? Как выстроить эффективную систему управления активами и пассивами банка?

Ответ на эти вопросы — выстраивание системы управления активами и пассивами.

«Точно вовремя» в коммерческом банке

Структура баланса банка в каждый момент времени ограничена многочисленными регуляторными нормативами. Достаточность капитала ограничивает объём принятых банком рисков, нормативы ликвидности — структуру баланса по остаточной срочности и его состав с точки зрения банковских продуктов, из которых он сформирован (в частности, текущие и расчётные счета, счета до востребования учитываются при расчёте нормативов ликвидности по-разному, в зависимости от типа клиента).

Естественное вызревание баланса, вызванное, например, контрактным или обычным поведенческим погашением отдельных финансовых инструментов, может привести к нарушению нормативов в будущем, даже если банк ведёт бизнес «как обычно». Такие нарушения прогнозируются заранее, однако зависят от текущей макроэкономической ситуации. Задача планирования — предупредить возникновение ситуации, когда предсказуемое возрастание резервов отправит норматив достаточности капитала ниже установленного регуляторного значения: либо умерить объём кредитования, либо вовремя привлечь необходимый экономический капитал.

Крупные инвестиционные сделки (например, в иностранной валюте) требуют заблаговременного привлечения ресурсов для их фондирования. Это требование актуально как для крупных банков с необходимостью участия в проектах государственного масштаба, так и для менее крупных, и даже сложно сказать, для кого более актуально.

Привлечение средств в некоторых валютах, например в евро, не сопровождается доходным размещением. Отсутствие спроса на кредиты в евро — факт прогнозируемый. Заблаговременное планирование размещения в евро могло бы внести коррективы в планы по привлечению и позволить избежать сложившихся убытков.

В общем, все виды фондирования (денежные средства, экономический капитал и пр.) в банке должны быть сбалансированы с его потребностями. Недостаток фондирования повышает риски банка, избыток — снижает прибыльность банка. Опыт показывает, что банки, имевшие на вооружении оперативный план как инструмент управления активами и пассивами, не испытывали в кризис 2014 года проблем с ликвидностью.

Планы банка

Практически все банки имеют годовой финансовый план. Этот финансовый план, как правило, ориентирован на финансовый результат (годовую прибыль и иные показатели финансовой эффективности банка), а также бюджетирование расходов. С точки зрения управления балансом этот план основан на усреднённых за периоды балансах банка. Естественно, в реальности баланс банка может существенно отличаться от запланированного в финансовом плане. Например, банк концентрирует ресурсы для крупной инвестиционной сделки, которая, хотя и включена в финансовый план, пока не реализована. Либо банку удалось привлечь дешёвые нестабильные средства клиентов, которые по определению не могут быть предусмотрены планом с годовым горизонтом.

Годовой горизонт, обусловленный фокусом на финансовый результат, это то, что делает финансовый план практически неприменимым для управления балансом. В ноябре действует план, утверждённый в ноябре прошлого года и подготовленный на основе данных августа прошлого года. Таким образом, он уже устарел практически на полтора года.

Для эффективного управления банку необходим инструмент более короткого горизонта. Таким инструментом является оперативный план. Горизонты управления определяются сроками оборачиваемости отдельных банковских портфелей. Данные российской банковской системы показывают, что эффекты принятых решений относительно корпоративного кредитования или розничного привлечения ( 43% и 31% баланса банковской системы соответственно) становятся заметны спустя квартал. Подготовка кредитной сделки обычно занимает время, сравнимое с кварталом.

Банковская система по итогам июля: взгляд аналитика Представляем вашему вниманию обзор банковской системы по итогам июля 2016 года. Изложим основные факты, а с самим обзором вы сможете ознакомиться ниже.

Оперативный план фокусируется на структуре баланса, в которой должна учитываться и сезонность, и текущая макроэкономическая ситуация. Горизонтом оперативного плана должен быть как раз квартал, а сам план должен корректироваться ежемесячно. Оперативный план — это наиболее действенный инструмент управления балансом банка.

Как построить оперативный план

Организация процесса формирования оперативного плана должна, очевидно, учитывать специфику операций банка, структуру его центров прибыли (бизнес-подразделений), необходимость соблюдения всех установленных в банке и для банка лимитов и нормативов. Построение такого процесса — непростой проект в банке, который следует реализовывать, в том числе, опираясь на понимание всех инструментов управления активами и пассивами. В решении этой задачи могут быть полезны профильные консультанты.

В краткой статье можно только сформулировать некоторые принципы, которыми следует руководствоваться при формировании оперативного плана.

1. Баланс банка должен быть разделён на две части, два баланса. Основное внимание в оперативном планировании будет уделяться балансу основной деятельности банка. Нестабильные части остатков на счетах клиентов, возможное избыточное привлечение краткосрочных средств клиентов будут формировать нестабильные части баланса, которые, в свою очередь, могут различаться по степени (не)стабильности и методам управления.

2. В каждом балансе необходимо выделить те портфели, за счёт операций в рамках которых будет регулироваться баланс банка. Для крупных банков такими портфелями является привлечение средств корпоративных клиентов на сроки до недели, для менее крупных — операции прямого РЕПО или вложений в высоколиквидные облигации. Правила формирования этих портфелей в рамках оперативного плана являются основой свода баланса банка.

3. Объёмы некоторых продуктов (например, объёмы кредитования) будут определяться изначально бизнес-подразделениями (в ходе подготовки плана они могут корректироваться). План по другим продуктам будет формироваться в рамках оперативного планирования и предписываться бизнес-подразделениям (например, план по структуре корпоративного привлечения). План некоторых подразделений будет задавать объёмы новых сделок, у других — объёмы балансовых остатков и, возможно, их структуру (например, остаточную срочность).

4. Необходима высокотехнологичная инфраструктура в виде ALM-системы, «наполненной» широкой номенклатурой моделей. Модели нужны для того, чтобы спрогнозировать баланс и его характеристики (значения нормативов и т. п.) на любую дату в течение горизонта планирования (технология динамического баланса). Модели позволяют определить объём и характеристики разных эшелонов стабильности привлечённых ресурсов. Эти модели являются основой для получения дохода от нестабильности. Модели нужны, чтобы проверить выполнимость предписанных бизнес-подразделениям планов. Значимой группой моделей являются те, которые позволяют связать объёмы новых операций и балансовые остатки по ним.

5. Не следует пытаться исчерпывающе моделировать то, что можно директивно задать. Активность бизнес-подразделений моделировать бессмысленно. Гораздо правильнее ею управлять.

6. ALM-система без моделей, разработанных внутри банка, мертва. Опыт показывает, что встроенные в некоторые промышленные ALM-системы модели не применимы к российским реалиям или решению задач оперативного планирования в конкретном банке. Именно поэтому разработчики ALM-систем встраивают в них интерфейсы, позволяющие реализовывать модели, созданные самим банком.

7. Не следует совмещать в рамках одного процесса и скользящее оперативное планирование с горизонтом три месяца, и скользящее финансовое с горизонтом 12 месяцев, и скользящее стратегическое планирование с горизонтом три-пять лет. Эти инструменты управления решают разные задачи с разными требованиями по точности и по формируемым бизнес-решениям. Их применение должно быть согласовано, но попытка реализовать всё на единой платформе, скорее всего, рухнет под собственной тяжестью. Универсальных лекарств не бывает. Универсальным только яд бывает.

8. Оперативный план должен утверждаться комитетом по управлению активами и пассивами либо правлением банка и быть обязательным к выполнению, а не ориентиром. Процедуры фондирования и расчёта финансового результата на основе систем трансфертного ценообразования должны быть согласованы с процедурами оперативного планирования.

Итак…

…действенный оперативный план позволяет:

• повысить эффективность использования ресурсов банка за счёт оптимизации заимствований и повышения стабильности чистого процентного дохода; совокупный экономический эффект может составить 20–50 bp в виде роста процентной маржи и 3–6% в виде роста доходности акционерного капитала, в том числе и за счёт снижения уровня риска;

• снизить уровень риска, которому подвержен банк, в особенности риска ликвидности;

• построить эффективную систему управления процентным риском;

• увеличить доходы банка за счёт инвестирования нестабильных остатков на счетах клиентов и организации системы управления этими остатками.